今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布(bù)基(jī)金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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