在(zài)华尔街经吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖济学家和央行官员争(zhēng)论美(měi)国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来(lái)越多的专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对(duì)经济(jì)敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和(hé)基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同(tóng)时做多和做空的(de)对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们(men)对(duì)周期性(xìng)公司(这(zhè)些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期的(de)起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联储有能力通过积极(jí)的(de)抗(kàng)通(tōng)胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业(yè)人士持(chí)续看空股(gǔ)市(shì)。在美国银行4月份对基(jī)金(jīn)经(jīng)理的最新调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配置资产的(de)计算机驱动策略形成(chéng吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)了鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价(jià)格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方(f吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖āng)面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官员(yuán)也预(yù)测今年晚些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御(yù)性股票才开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会在下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济(jì)学(xué)家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度(dù)开始。

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