近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月>

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hò2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月u)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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