今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落没带罩子让捏了一节课感受帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％没带罩子让捏了一节课感受以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长(zh没带罩子让捏了一节课感受ǎng)的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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