在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元(yuá观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪n)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出(chū)将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪观(guān)察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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