昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的(de)情(qíng)况下(xià)打消违约(yuē)的可(kě)能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好shí)使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产(chǎn)生一场(chǎng)经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但(dàn)他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持(chí)不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约的(de)保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的(de)主要(yào)原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年(nián)猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势(shì)，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场预期(qī)向(xiàng)好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需(x欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ū)求却(què)一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低(dī)，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集(jí)团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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