财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口速(sù)AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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