“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与(yǔ)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路(lù)出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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