衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思实(shí)就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实(shí)可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入(r未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ù)对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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