芦哲 首席(xí)宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失(shī)业人(rén)口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作(zuò)过(guò)的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务(wù)业(yè)、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降<泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省/p>

　　青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低(dī)于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模(mó)比1月份下(xi泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省à)降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业(yè)人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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