钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术(shù)水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)更多资(zī)金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以(yǐ)撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动(dòng)产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了(le)在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签(qiān)订项(xiàng)目合作(zuò)或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业(当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日yè)产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模(mó)接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的(de)。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的(de)投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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