中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(ku一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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