北(běi)京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者(zhě)5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点(diǎn)话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上表示(shì)，他和芒格依然(rán)高度看(kàn)好苹果公(gōng)司(sī)。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴(bā)菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家(jiā)公司可以(yǐ)与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取本(běn)次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读(dú)者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不(bù)合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部(bù)分股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商(shāng)

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠(qú)道多元(yuán)化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个具备(bèi)沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不(bù)在于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理(lǐ)为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力(lì)也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常出(chū)色(sè)了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否影(yǐng)响到了(le)微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下应披露的(de)事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他(tā)们已经做得非常(cháng)出(chū)色(sè)了(le)，为了(le)达(dá)成这(zhè)笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们(men)最终一定会成功，这(zhè)也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能解决的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最终结果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终没(méi)有成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃(qì)买汽车，我想很多(duō)人会选(xuǎn)放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但我们知道什(shén)么是正(zhèng)确的价格，我们可以在(zài)消费(fèi)者(zhě)行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投资(zī)者(zhě)对于苹果占伯克(kè)希尔组合(hé)的(de)35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已(yǐ)经(jīng)接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至是(shì)非(fēi)常(cháng)有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等(děng)都(dōu)是生意，而苹果的商(shāng)业模式更(gèng)好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第(dì)二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖(mài)出台积(jī)电的原因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲特对(duì)此(cǐ)进行(xíng)了(le)说明，在他看来台(tái)积(jī)电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我看来，目前我们(men)没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马(mǎ)斯克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的(de)，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要(yào)高估就能成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪(cōng)明，我想他(tā)的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目标(biāo)。我们的不同(tóng)之(zhī)处(chù)在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多(duō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要狂热，致力于解决不可(kě)能(néng)的问(wèn)题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长一段时间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔钱(qián)。前(qián)几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车(chē)公司1932年的(de)年度报告，其中显示(shì)，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此外(wài)，美国的汽车公司(sī)还(hái)会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于(yú)一(yī)个特殊(shū)的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投(tóu)资(zī)者关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你(nǐ)到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会(huì)发(fā)现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以(yǐ)做一些(xiē)令(lìng)人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷是好的(de)，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“现在(zài)赚取超额(é)收益的(de)机会在(zài)相对降低，但这并不(bù)代表(biǎo)没有(yǒu)投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且(qiě)会(huì)取(qǔ)代一些(xiē)原有的技(jì)术，因(yīn)此，在(zài)这其中(zhōng)会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新能(néng)源的(de)转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了非常多(duō)的(de)投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观(guān)点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我们有3家(jiā)美国的公共事(shì)业公司(sī)，我(wǒ)们(men)希望能够在全国(guó)的每一个(gè)州制定不同的(de)计(jì)划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我(wǒ)们(men)的目标进行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过程是(shì)不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世(shì)界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事(shì)件会带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众(zhòng)解释(shì)为(wèi)什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父(fù)亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些(xiē)年(nián)来，银行系统发(fā)生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思时，我们(men)做(zuò)了一件非常明(míng)智(zhì)的(de)事情，就(jiù)是(shì)成立联(lián)邦(bāng)存款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤(jǐ)兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次(cì)修改规则

　　导(dǎo)致银行系统(tǒng)风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变(biàn)了(le)很(hěn)多次保证金要求，因为我(wǒ)们都(dōu)知道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财(cái)政问题(tí)

　　由于美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为(wèi)，问(wèn)题不在美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他(tā)们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学(xué)校(xiào)的孩子和(hé)其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们(men)购买了最初所(suǒ)谓的战(zhàn)争债券、国(guó)防债券和(hé)储蓄债券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印(yìn)钞(chāo)票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新发明，但(dàn)要恪(kè)守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们(men)不知道会发生什么，因为在目(mù)前的(de)情况下，可能(néng)会(huì)发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必(bì)须(xū)有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人(rén)们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币(bì)能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全(quán)控制我们(men)的财政政策(cè)。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知(zhī)道(dào)需要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失去信(xìn)心，他们(men)的行为(wèi)方(fāng)式可能会完(wán)全不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道这(zhè)不是(shì)一(yī)个好现象”。

　　关于(yú)大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一(yī)家保险公司(sī)

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险(xiǎn)已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公(gōng)司，但(dàn)在我们看来，其(qí)依(yī)然是一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在(zài)技术方(fāng)面(miàn)需(xū)要做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可(kě)第一(yī)季度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两个(gè)原因，首(shǒu)先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在远程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也(yě)取(qǔ)得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业(yè)地产(chǎn)领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的商业地(dì)产损失情(qíng)况有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特(tè)表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严(yán)重的，它(tā)会影响很(hěn)多(duō)人。建筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追(zhuī)索(suǒ)权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出(chū)的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密切(qiè)关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了(le)一(yī)段困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我(wǒ)们(men)走(zǒu)出(chū)疫情(qíng)和(hé)供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和(hé)其(qí)他一些问题。我们的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运营指标，要长期为客户(hù)提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因为情绪(xù)作(zuò)出错误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做(zuò)投资(zī)或商业决定时成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投(tóu)资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过(guò)1000亿美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴(bā)菲特回答道，为什(shén)么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的(de)价格(gé)，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆公司，这(zhè)种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好公(gōng)司(sī)面临(lín)被卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是(shì)否(fǒu)达标，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥有一(yī)个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们确(què)实找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉(shè)足百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果能(néng)做(zuò)到(dào)这(zhè)点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关(guān)于投(tóu)资人关注的接(jiē)班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作(zuò)，当然现在(zài)我还(hái)在位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主要价(jià)值是可以(yǐ)把(bǎ)一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一(yī)些好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做出(chū)最(zuì)终决定的那(nà)个人(rén)。未来我(wǒ)们(men)还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做(zuò)的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代(dài)

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选出(chū)的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们每(měi)天都会聊天，现在没(méi)有那(nà)么(me)频繁了(le)，但他绝对(duì)是(shì)世(shì)界(jiè)上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并(bìng)参(cān)观(guān)五大(dà)商社。“我去那(nà)里的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机会。它们(men)是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投(tóu)资(zī)机会，一直(zhí)是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望(wàng)百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出了一百年后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书(shū)时至今日(rì)依(yī)然畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔被认为是一(yī)个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了(le)这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都(dōu)要(yào)多，也仍(réng)然可以在国家(jiā)的(de)经济中投入非常多(duō)的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现在相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常(cháng)优秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们(men)会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生(shēng)教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回(huí)答关于(yú)遗产规划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的(de)是：你要(yào)践行这(zhè)样的价(jià)值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度过(guò)这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年(nián)事已高，可(kě)我并没(méi)有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建(jiàn)议。这件事情对(duì)于孩子(zi)而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关(guān)的(de)事情(qíng)，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如(rú)在他们的(de)成长(zhǎng)阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能(néng)量的(de)人和活动；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成功。如果做(zuò)不(bù)到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的(de)业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非(fēi)常热爱自(zì)己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的(de)人(rén)一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产生的积(jī)极(jí)影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)写下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它(tā)一(yī)直在畅销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名(míng)或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持(chí)续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思