本(běn)轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星狭缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备(bè鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星i)正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)芯(xīn)片设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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