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四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一(yī)：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别(bié)处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商板块修(xiū)复的重(zhòng)要驱四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以及(jí)后续(xù)5月(yuè)召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数字经济上升(shēng)为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新设国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线驱动盈(yíng)利能(néng)力修复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤(yóu)其是行业龙头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建(jiàn)议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在(zài)逐步实(shí)现结构调整和(hé)产(chǎn)能优化。<四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思/p>

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期(qī)间各项数(shù)据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水平(píng)，给投(tóu)资(zī)人带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调(di四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。