5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次(cì)，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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