为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网站披(pī)露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)公(gōng)司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平(píng)和(hé)他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并(bìng)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并(bìng)不一(yī)致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多(duō)个(gè)环(huán)节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成(chéng)的(de)操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各(gè)方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事(shì)项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同财(cái)产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关(guān)公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何(hé)德平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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