北京时间5月7日i，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权(quán)平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，i有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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