今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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