金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分900g是几斤 900g是多少毫升通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场900g是几斤 900g是多少毫升供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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