在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(qu江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句án)库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其(qí)中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句cái)爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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