华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的(de)形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息(xī)也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进(jìn)主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则(zé)付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市(shì)撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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