随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yīln的公式大全，ln4-ln2等于多少)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shíln的公式大全，ln4-ln2等于多少)成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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