财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估(gū)值体系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将(jiān善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么g)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济(j善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么ì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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