今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了(le)避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？<阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢/strong>

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模(mó)超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。