在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年(nián)东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部分机粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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