5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在(zài)持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是(shì)创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)邵阳学院是几本大学股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　邵阳学院是几本大学g>多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技指数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个(gè)因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出(c邵阳学院是几本大学hū)台了制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大了市场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由(yóu)于(yú)线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱(ruò)关(guān)系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之(zhī)后我们预(yù)期(qī)中国经(jīng)济向(xiàng)上(shàng)，美(měi)国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下(xià)跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结(jié)合当前(qián)的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未(wèi)来(lái)市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人(rén)工智能应用或利好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股消费行(xíng)业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量(liàng)数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前(qián)流动性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二(èr)者中任(rèn)一(yī)情(qíng)景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币汇(huì)率的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场(chǎng)预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价(jià)比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利(lì)预(yù)期(qī)也会逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是(shì)大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市(shì)场特(tè)性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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