金(jīn)融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月份国民经济运行情况新闻发布会。现场有记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于预期(qī)，尤(yóu)其是PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原因有哪些(xiē)？国家统(tǒng)计(jì)局bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(jú)如何看待(dài)未(wèi)来的走(zǒu)势？

　　国家统计局新闻(wén)发言人、国(guó)民经济综(zōng)合统(tǒng)计司(sī)司长付(fù)凌晖回应称，当前价格低位运行主要是(shì)阶段性的，当前(qián)中国经济不存在通(tōng)缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会出(chū)现(xiàn)通(tōng)缩。从CPI的情况(kuàng)来(lái)看，今年(nián)以(yǐ)来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是(shì)回落的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月(yuè)回落了0.6个百(bǎi)分(fēn)点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶段性(xìng)因(yīn)素影响。

　　一是食品价格的回落(luò)。随着气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜(xiān)果(guǒ)供(gōng)应增加(jiā)，市场价格(gé)有所回落(luò)。同时，生猪市场(chǎng)供应总体是充足的(de)。进入4月份(fèn)以后，猪(zhū)肉消费进入(rù)淡季，猪肉价格下(xià)行，也(yě)带动了食(shí)品价格的回落(luò)。4月(yuè)份，食(shí)品价(jià)格同比上涨0.4％，涨幅(fú)比上月回落2个(gè)百分点(diǎn)。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩大。今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总(zǒng)体上趋于回落，对国内居民消费(fèi)汽柴油价格输出(chū)型影(yǐng)响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降(jiàng)幅(fú)有所扩大。

　　三是国内部分(fēn)耐用消费品降价(jià)促销。今年以来，受(shòu)到汽(qì)车优惠(huì)补贴政策去年(nián)底到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企降价促销力度(dù)加(jiā)大，带动了价(jià)格的下行。我们看到，4月份燃油小汽车价(jià)格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比(bǐ)基数走高。上年同期受到疫(yì)情(qíng)冲击，猪(zhū)肉价格进入到上(shàng)涨周期等(děng)因素(sù)的影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同时，由于(yú)国际(jì)地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)冲突(tū)、全球疫情影响，去年(nián)国际(jì)油(yóu)价高涨，带动了CPI中能源价(jià)格上升。在这些因素共同(tóng)影响(xiǎng)下，去年4月份(fèn)CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付(fù)凌晖指(zhǐ)出，在价格中食品(pǐn)和能源由于(yú)受到(dào)短期因素影(yǐng)响，往往(wǎng)波动会(huì)比(bǐ)较(jiào)大，看(kàn)价格总体的状况(kuàng)，更重要(yào)的还要看核心CPI。从核(hé)心(xīn)CPI的状况(kuàng)来看，4月(yuè)份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和(hé)上(shàng)月相同，总体(tǐ)保持基(jī)本稳定。从核心(xīn)CPI目前(qián)的情况来看，目前(qián)0.7％的涨幅(fú)和疫情前(qián)相比还是(shì)偏(piān)低的，很(hěn)重要的原因是服务需(xū)求(qiú)仍在(zài)恢复中，相关(guān)价格(gé)涨幅跟过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示，随着经济社会恢复常态化(huà)运行，服务需求稳步(bù)扩大，旅游(yóu)、交(jiāo)通、住宿、餐(cān)饮等价格涨幅(fú)回升，带动(dòng)服务价格涨幅有(yǒu)所扩大。4月份(fèn)，服务价格同比(bǐ)上涨1％，涨幅比上月扩大0.2个(gè)百分点，连续两个(gè)月(yuè)回升。未来随着服(fú)务消(xiāo)费需求(qiú)带动增强，价格(gé)回(huí)升也会推(tuī)动核心(xīn)CPI涨幅回归到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情况(kuàng)来看，今年以来受到国内(nèi)外(wài)多重(zhòng)因素(sù)影响，PPI同比降(jiàng)幅(fú)连续(xù)扩(kuò)大(dà)，4月份同比下降(jiàng)3.6％，主要影响因素(sù)有(yǒu)以下几个：

　　一是国际(jì)输入性(xìng)因素影响。我国部(bù)分(fēn)大宗商品价(jià)格与国际市(shì)场联(lián)系(xì)比较紧密，今年以来受到世界(jiè)经济恢复乏(fá)力(lì)影(yǐng)响，国际大宗(zōng)商(shāng)品价格走低、国内(nèi)石油(yóu)、有色价格(gé)出现下降，4月份(fèn)石(shí)油和天然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原料(liào)和化学制品业(yè)价(jià)格(gé)下降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业价格下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足。经(jīng)济恢复(fù)常(cháng)态化运行以后，部分行(xíng)业产(chǎn)能供给充裕，但市场需求相对不足，价格(gé)有所下(xià)降(jiàng)。比如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电(diàn)煤(méi)需求季(jì)节性减少，市场进入淡季，价格降幅有所扩(kuò)大，4月份煤炭开采和(hé)洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材产能比较充(chōng)足，而市(shì)场(chǎng)需求还在恢复中(zhōng)，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压(yā)延加工(gōng)业价格下(xià)降13.6％。

　　三是上(shàng)年价格变(biàn)动翘尾(wěi)下拉影响加(jiā)大。4月(yuè)份上年价格(gé)翘尾影(yǐng)响是负(fù)2.6个百分点，比3月(yuè)份下拉(lā)影响(xiǎng)扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶段(duàn)情况来看(kàn)，国(guó)际输入性影响还会持续，国内(nèi)市场需求仍在恢复(fù)中，部分工业品价格短期下行情况还会(huì)延续。但是随着(zhe)国内经济恢复(fù)，市场需求(qiú)回暖，总的判断(duàn)，下(xià)半年(nián)PPI有望逐步回(huí)升。

　　央(yāng)行报告：当前(qián)我国经济没有出(chū)现通(tōng)缩

　　值(zhí)得注意(yì)的是，昨天央行(xíng)发布的一(yī)季度货币政策报(bào)告也提及通缩。报告提到，我国通胀水(shuǐ)平处于(yú)温和区间。过(guò)去一年、五(wǔ)年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右(yòu)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)物价涨幅阶段性回(huí)落，主要与供需恢(huī)复时间差和基数(shù)效(xiào)应有关。我国经(jīng)济(jì)运行开局良好，同时通胀(zhàng)保持温和，CPI涨幅逐(zhú)月下(xià)行(xíng)，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运(yùn)行在负值区间(jiān)。

　　总的看，若经济保持(chí)正常(cháng)增长态势，CPI阶段性(xìng)回落的(de)影响不宜夸大。

　　本轮(lún)物价回(huí)落客观上(shàng)有以(yǐ)下因(yīn)素(sù)：

　　一是供给能力较强(qiáng)。在稳经济一揽子政(zhèng)策有力支持(chí)下，国内(nèi)生(shēng)产持续加快恢复，PMI生产分项保(bǎo)持在(zài)较高景(jǐng)气区(qū)间；农副产品(pǐn)生产稳定、物流渠道畅(chàng)通，也保(bǎo)证(zhèng)了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供(gōng)应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实(shí)体(tǐ)经济生产、分配、流通、消(xiāo)费等(děng)环节(jié)本(běn)身有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未消退(tuì)，居民超额储蓄向消费的转化(huà)受收入(rù)分(fēn)配分化、收入预期不稳等制(zhì)约，特别是汽车(chē)、家装等大宗消费需求偏弱。近期居民(mín)出(chū)现提前还(hái)贷(dài)现(xiàn)象，也一(yī)定(dìng)程度影(yǐng)响(xiǎng)当期消费。

　　三是基数(shù)效(xiào)应明显。去年国(guó)际油价一度逼近140美元大bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(dà)关，今年(nián)以来(lái)已回落至80美元(yuán)附近(jìn)，带动CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同(tóng)比增速走低(dī)；疫情(qíng)扰(rǎo)动(dòng)使得去(qù)年3月鲜(xiān)菜价(jià)格反季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经济(jì)数据同样存(cún)在明显基数(shù)效应，去年二季度受(shòu)疫情(qíng)冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基(jī)数作用下今年二季度GDP增(zēng)速可能明显回升(shēng)。

　　未来几个(gè)月受高基数(shù)等(děng)影响，CPI将低位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保(bǎo)持(chí)低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基数降低，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步显现(xiàn)，市场机制发挥充(chōng)分作用，经济内生动(dòng)力也在增强，供需(xū)缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中枢可(kě)能(néng)温和抬升，年末(mò)可能回升至(zhì)近年(nián)均(jūn)值水平附近。

　　报告表示(shì)，当前(qián)我国经(jīng)济(jì)没有出(chū)现通缩。通缩主要指价格持续(xù)负增长(zhǎng)，货币(bì)供应量(liàng)也具有(yǒu)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)，且通常伴随经济衰退(tuì)。我国物价仍在(zài)温和上涨，特别是核(hé)心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右(yòu)，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转，不符合通缩的特(tè)征。

　　中长期看(kàn)，我(wǒ)国经济(jì)总供求基本平衡，货币条件合(hé)理适度，居民(mín)预(yù)期稳(wěn)定，不存(cún)在长期通缩或通胀的(de)基础(chǔ)。

　　国金(jīn)宏观(guān)：通缩讨论(lùn)，可以(yǐ)休矣

　　一问：通(tōng)缩大讨论？通缩(suō)是个伪命题，担忧大(dà)可不必

　　物价是经济短(duǎn)周期波动的滞后指标，不能仅以(yǐ)物价回落(luò)来评判经济进入“通缩”。过往经验显示，经(jīng)济的周期(qī)性(xìng)波(bō)动(dòng)主(zhǔ)要由需(xū)求驱动，物价(jià)跟随需求变化而变(biàn)化，使得(dé)物价(jià)变化(huà)滞后经济1-2季度左右(yòu)；经济复苏初期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价格的提(tí)振尚不明显，使得物价指标低位徘徊，例如，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均(jbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗ūn)在1％以下。

　　领(lǐng)先指标(biāo)持续修(xiū)复，显示经济处于(yú)复苏初(chū)期。以(yǐ)企业(yè)中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增速(sù)，去年9月以来(lái)持续回升，由去(qù)年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百分点至今年(nián)4月的11.5％；按(àn)照有(yǒu)效社融变化领(lǐng)先经(jīng)济2个季度左(zuǒ)右的经(jīng)验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济在(zài)2023年初见底回升，1季度(dù)经济(jì)指标已有所体(tǐ)现。

　　年初以来物价的(de)回落，受基数(shù)、供给和(hé)外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修(xiū)复，CPI、 PPI或(huò)在年中(zhōng)前后开(kāi)始抬升。除去年(nián)基数(shù)较高外，猪肉、鲜菜等(děng)食品价格(gé)回落，及油、气价(jià)格回(huí)落(luò)等，对(duì)CPI、PPI的拖累显著，而线下活(huó)动相关服务(wù)、衣着等价格逐步抬升。伴随拖累减弱、需求支(zhī)撑增(zēng)强，CPI即将(jiāng)底部回升(shēng)、PPI在年中(zhōng)前后(hòu)开始抬升。

　　二问：资金空转(zhuǎn)加剧(jù)，政策托底无用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经济复苏初(chū)期，资金(jīn)存(cún)在(zài)一(yī)定空转较为常见(jiàn)。经验显示(shì)，资(zī)金(jīn)空转多发生在经济回落、货币(bì)明显(xiǎn)宽松(sōng)阶段，部分资(zī)金滞留在金融体系(xì)，使得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩大(dà)，去年(nián)底以来也有(yǒu)类似特征；有所不(bù)同(tóng)的是(shì)，当前(qián)资(zī)金多滞留(liú)在银行体系、而不是非银金融机(jī)构，与居民(mín)理财回表(biǎo)、购房偏弱带来(lái)的居民与企业之间(jiān)信用派生偏少等紧(jǐn)密相关。

　　稳(wěn)增长思路不同，使得信用派生驱动(dòng)和表征不同过往，企业有效信用派生自去年9月以来持续改善，而房地产相关(guān)融(róng)资拖累总体信用派生(shēng)。传统周期下(xià)，信用扩张以房地产驱动为(wèi)主，使(shǐ)得居(jū)民贷款增长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相较之下(xià)，本轮信(xìn)用修复(fù)主要靠企(qǐ)业融(róng)资扩张，有效社融(róng)从(cóng)去年9月(yuè)开(kāi)始(shǐ)持续回(huí)升，而居民(mín)信贷一度(dù)拖累社融(róng)回落(luò)。

　　本(běn)轮信用(yòng)派生带(dài)来的经济效应不(bù)同过往，有(yǒu)效信用派生对企业行为(wèi)的支(zhī)持已开始显现。去年3季度以来，资(zī)金加速流向制造业，而(ér)房地产相关(guān)融(róng)资(zī)显著(zhù)弱于以往(wǎng)，使得制造业投资(zī)表现显著强于房地产；伴随融(róng)资的持续改善，企业(yè)资本开支在1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压低(dī)了信用派(pài)生和(hé)经济增长的弹性。

　　三问：中观(guān)数据已现(xiàn)“疲(pí)态(tài)”？疫情“后遗症”或被(bèi)过度渲染

　　高频指标(biāo)报(bào)复性(xìng)反(fǎn)弹后走(zǒu)弱，主要缘于场(chǎng)景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕(hén)效应”的存(cún)在，使得大家容易产(chǎn)生悲观(guān)情绪(xù)。疫情政策调整(zhěng)，放大了“春节效应(yīng)”带来的(de)经(jīng)济波动，部分高频指标报复性反弹(dàn)后出现走弱的(de)迹象(xiàng)。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走(zǒu)弱，偏生产(chǎn)端略晚一点，导致(zhì)宏观数据屡超预期的(de)同时，市场信心(xīn)反其道而行之。

　　内生动(dòng)能的修复已然开始(shǐ)，消费动能或被(bèi)低(dī)估，前半程靠居民出行和企业(yè)消(xiāo)费(fèi)，后(hòu)半程(chéng)靠居(jū)民(mín)消费能力的恢复(fù)。出行意愿(yuàn)的持续(xù)改善、企业经营活动正常化(huà)等(děng)，皆指向场景恢(huī)复(fù)带来的(de)消(xiāo)费修复持续性和弹性不宜(yí)低估；批发(fā)零售、住宿餐饮等服(fú)务业，及稳增长相关行业招工需求在(zài)逐(zhú)步修复(fù)，有助于(yú)推(tuī)动收入与消费的正循(xún)环。

　　地(dì)产链条的(de)“积极”信(xìn)号(hào)也在(zài)累积。地(dì)产大周期向下已是共识，地产链条(tiáo)修复会弱(ruò)于传统周期；但小周期超调后的修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高能级(jí)城市地产供给(gěi)增多、质量改善，利(lì)于需求释放、形成供需“正向循环(huán)”；2）中(zhōng)西部地区(qū)棚(péng)改加码（可比口径增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西部地区收(shōu)入修复(fù)等，有(yǒu)利于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗