北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dà菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞o)一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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