近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(x天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思iào)果文化得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(j天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思í)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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