美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们(men)担(dān)心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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