华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪润。伊坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在14个(gè)上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空(kōng)印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过(guò)难(nán)。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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