中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入4豫n是河南哪里的车牌773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例豫n是河南哪里的车牌如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务豫n是河南哪里的车牌。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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