今年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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