用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年下滑30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元(yuá30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗n)，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络(luò)连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企业(yè)云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步(bù)发展，各领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏(tà)步不前，净(jìng)利(lì)润(rùn)却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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