衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主题五斤等于多少克，五斤等于多少克千克的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言五斤等于多少克，五斤等于多少克千克人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是(shì)当前(qián)国内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据(jù)表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关(guān)注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期五斤等于多少克，五斤等于多少克千克降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在(zài)基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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