AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块(kuà拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语i)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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