用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对(duì)高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资(zī)。此次定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净(jìng)利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐ乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ng)域云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规(guī)模研发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入(乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法rù)来(lái)源并继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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