自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块(k我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀uài)回调(diào)，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(c我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀hǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的(de)爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地释放出来我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀，下半(bàn)年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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