5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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