吴亦凡还出得来吗近日(rì)，有(yǒu)焦(jiāo)化企业发告知(zhī)函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东(dōng)主流钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是(shì)宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今年的定(dìng)性(xìng)逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色(sè)系商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近(jìn)2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份的(de)进(jìn)口(kǒu)量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤(méi)的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭(tàn)期货(hu吴亦凡还出得来吗ò)下行。最后，4月以来，在(zài)铁水(shuǐ)产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国家统计(jì)局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端(duān)、需(xū)求端均(jūn)有(yǒu)明显利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动焦炭期(qī)货主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国(guó)内(nèi)产量稳增和进口量大增(zēng)，供需关(guān)系(xì)逐步(bù)向宽(kuān)松(sōng)转变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始呈偏(piān)弱(ruò)走势运(yùn)行。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢价承压(yā)回(huí)调致使(shǐ)钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润(rùn)收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端(duān)传导。因(yīn)此(cǐ)，在失去(qù)成本支撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企出(chū)现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期(qī)价的反(fǎn)弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对现(xiàn)货(huò)市(shì)场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短(duǎn)期全(quán)面提涨并成功落地的(de)概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦(jiāo)企平(píng)均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未(wèi)出(chū)现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和(hé)焦化利(lì)润会(huì)因为(wèi)地区(qū)、设备区别而存在很(hěn)大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般(bān)，对降价(jià)的承受能(néng)力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过对(duì)整体市(shì)场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现大幅(fú)亏损或需求明显增加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了(le)解到，5月下半月以来(lái)钢厂检修(xiū)减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个(gè)别地(dì)区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平(píng)，这意(yì)味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采(cǎi)取低原料库(kù)存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同(tóng)期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高库存(cún)的压(yā)力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤(méi)价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主动限产状(zhuàng)态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求表现一般(bān)的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期(qī)。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成本较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量会(huì)得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货价(jià)格(gé)因蒙煤(méi)减(jiǎn)量(liàng)而有所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍难(nán)言乐观(guān)，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大(dà)于板块内其他品种，估值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合(hé)近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂复(fù)产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会(huì)再(zài)次加重其(qí)供需压(yā)力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原材(cái)料端(duān)传导，对煤焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期(qī)煤焦交易逻辑变化(huà)较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势(shì)为主(zhǔ)；中(zhōng)长期来看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估(gū)值回升(shēng)后(hòu)仍将是(shì)板(bǎn)块内(nèi)空配最佳(jiā)品种。

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