AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来(lái)发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208690.png">

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的(de)标的(de)，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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