本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非遭天谴什么意思，天谴什么意思解释常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3遭天谴什么意思，天谴什么意思解释GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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