当前(qián)，市场(chǎng)投资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国会(huì)其(qí)他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次(cì)与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当地(dì)时(shí)间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违(wéi)约。

　　报道(dào)称，美(měi)国(guó)参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默(mò)、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议(yì)院民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判达成协议的可能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈(nài)尔(ěr)称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)上打破(pò)党派(pài)僵局(jú)，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非常(cháng)规举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现债务违约(yuē)。然而(ér)，使用非常规措施只能帮助(zhù)财政(zhèng)部暂时性(xìng)地继续借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦在(zài)致信(xìn)国会领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可能(néng)期限的警(jǐng)告，称财政部(bù)的(de)最佳估计是，若国会未能(néng)提(tí)高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政府的所有(yǒu)义务(wù)，最(zuì)早可(kě)能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱优势得到(dào)通过。议案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务(wù)上(shàng)限的(de)限制，若两(liǎng)党(dǎng)能(néng)在这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂停(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限(xiàn)需要满足多种削减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预(yù)计未来十年内(nèi)将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限捆绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日(rì)，吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不提高债(zhài)务上限，可能爆(bào)发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业(yè)危机，美国监管机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银(yín)行倒闭之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中(zhōng)批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意(yì)到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意(yì)识到银行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副(fù)其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行也位(wèi)于(yú)加(jiā)州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在对硅谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助(zhù)作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任(rèn)，后者(zhě)未(wèi)来可能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州监(jiān)管机构(gòu)未来将对(duì)资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存(cún)款规(guī)模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破产(chǎn)事(shì)件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的关(guān)键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定(dìng)意(yì)味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还(hái)表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和实时提(tí)款带来的(de)风险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟(chí)战略(lüè)石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国(guó)战略石(shí)油储备的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上最大的石(shí)油储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力于以(yǐ)一种为(wèi)美国纳税人(rén)带(dài)来最大价值并保护美国经济和安全利益的方(fāng)式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要的(de)维(wéi)护——这些也是(shì)对(duì)该储(chǔ)备进(jìn)行良(liáng)好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通(tōng)过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价(jià)依然高于(yú)美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个(gè)交(jiāo)易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三(sān)大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮(lún)反转过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了(le)市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大(dà)消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检(jiǎn)验(yàn)频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或(huò)不及(jí)预期，豆(dòu)油(yóu)累(lèi)库(kù)放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大(dà)豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整体一直(zhí)是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去(qù)库的(de)加(jiā)持(chí)下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表(bi吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖ǎo)示，此次(cì)油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上(shàng)的涨幅，一点都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期(qī)超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数(shù)据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价(jià)格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨(dūn)下(xià)降比较(jiào)明显。但上周五到周(zhōu)一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量(liàng)环比减幅(fú)更(gèng)大，MPOA预估(gū)环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月(yuè)假(jiǎ)期较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通(tōng)常开(kāi)斋节当(dāng)月(yuè)马棕(zōng)产量环比(bǐ)数据(jù)有(yǒu)偏(piān)低倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计(jì)因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环比降幅(fú)较(jiào)往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情(qíng)绪修(xiū)复也是(shì)此(cǐ)轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退及风险(xiǎn)事(shì)件的担(dān)忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农(nóng)就业等数据(jù)全(quán)面(miàn)超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提高联邦(bāng)债(zhài吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖)务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业(yè)危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原油随(suí)之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处(chù)于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢(láo) 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的压制(zhì)依然存(cún)在，受访人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的(de)持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续的上(shàng)行基础(chǔ)，此(cǐ)轮超跌反弹(dàn)或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士(shì)看来，进入增库周期(qī)已(yǐ)是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目前(qián)是季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库(kù)存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产(chǎn)期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了(le)棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季节性的(de)产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将(jiāng)为马(mǎ)来(lái)西亚带来显(xiǎn)著的(de)累(lèi)库压(yā)力，不利于(yú)产地报价及(jí)棕榈油期价的持(chí)续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主(zhǔ)，大(dà)豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给的节奏但不会消化(huà)供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国(guó)内大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到(dào)港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进(jìn)口月(yuè)均30多(duō)万(wàn)吨，那么油脂单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，国内菜油库(kù)存从年初以来(lái)早就(jiù)已经进入累(lèi)库状态(tài)。截(jié)至5月5日(rì)，华(huá)东菜(cài)油(yóu)库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下滑，但周比增(zēng)近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存季(jì)节性(xìng)角度(dù)来看(kàn)，整体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表示，目前(qián)唯(wéi)一呈(chéng)现库存(cún)下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料(liào)的供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情(qíng)的(de)影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全(quán)球经济预期(qī)、美高利(lì)息对大宗商(shāng)品需求传导等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全(quán)，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并不(bù)具备持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告(gào)发布(bù)后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空(kōng)单(dān)及菜棕价差做(zuò)扩。

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