中国金融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“池子为什么被封杀财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会池子为什么被封杀审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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