今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网(w20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ǎng)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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