本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xín上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费g)外(wài)，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数(shù)表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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