财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)多的是(shì)光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正加(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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