分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的(de)货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件(jiàn)。<氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因/p>

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因p>

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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