AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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